Forum Strategie :: Wojna atomowa

mande · Wysłany: Czw Wrz 18, 2008 9:59 pm

Cytat:

Warren Buffett ostrzegał w 2003 roku, że instrumenty pochodne to „finansowa broń masowego rażenia”.

Przypomina autor tekstu: http://ft.onet.pl/0,14788...ci,artykul.html

Na wyobraźnię nieźle działa taki cytat:

Cytat:

musimy wrócić do korzeni i zaprojektować na nowo globalny system regulacyjny w taki sposób, aby nieodpowiedzialne towarzystwo ubezpieczeniowe nie miało już więcej szans na wysadzenie w powietrze międzynarodowego systemu bankowego

i taki:

Cytat:

Nawiasem mówiąc, gorąco polecam ponowną lekturę całego rozdziału, który znalazł się w raporcie z 2002 roku przygotowanym dla udziałowców Berkshire Hathaway. Dokument okazał się proroczy – opisał „bombę z opóźnionym zapłonem”, która właśnie detonowała.

I nie chodzi już o rynek kredytów hipotecznych. Teraz stawką jest cały globalny system finansowy wszystkich szczebli. Zapraszam na małe podsumowanie tego, co dzieje się teraz na rynkach, według portali internetowych (a zwłaszcza tesktów FT).

USA i po trzykroć "ech!"

Cytat:

Panika na rynkach kredytowych osiągnęła w środę niespotykany poziom, powodując ucieczkę inwestorów w stronę bezpiecznych aktywów. Takiego zjawiska nie widziano od II wojny światowej.

Cytat:

Banki de facto przestały sobie wzajemnie pożyczać pieniądze, a inwestorzy rozpaczliwie wycofywali fundusze z każdej instytucji i sektora, którego przyszłość może stanąć pod znakiem zapytania.

Cytat:

Akcje dwóch największych niezależnych banków inwestycyjnych, jakie pozostały jeszcze w USA – Morgan Stanley i Goldman Sachs – spadły odpowiednio o 37 i 21 procent, ponieważ koszty ubezpieczenia ich długu gwałtownie wzrosły, zagrażając zdolności tych instytucji do samodzielnego finansowania się na rynku.

A zaczęło się od kryzysu na rynku kredytów hipotecznych, już przeszło rok temu. Potem, niczym za dotknieciem czarodziejskiej różdżki, niczym domek z krat, czy kostki domina, zaczęło się walić wszystko. Okazało się, że tak złożona struktura jak obecny rynek finansowy, wymaga pełnego współdziałania wszystkich elementów. OBecny kryzys napawa grozą i zdumieniem. Potrzeba zdecydowanych działań. Tylko kto je podejmie i jakie one mają być?

Fannie Mae i Freddie Mac były prawdopodobnie najściślej nadzorowanymi instytucjami finansowymi na świecie, znajdowały się pod czujnym okiem Office of Federal Housing Enterprise Oversight (OFHEO).

Cytat:

"Ani szef Fed Ben Bernanke, ani sekretarz skarbu Henry Paulson nie wiedzą co robić, ale próbują zgłaszać koncepcje"

Cytat:

Amerykańskie władze zareagowały, ogłaszając, że Departament Skarbu pożyczy pieniądze, które przekaże Fed, by ten mógł prowadzić swoje nadzwyczajne operacje kredytowe – de facto znosząc wszelkie ograniczenia bilansowe dotyczące rozmiarów tej pomocy.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ogłosiła nowe ograniczenia dotyczące gry na zniżkę, które maklerzy określili mianem drakońskich. Grających na krótko, którzy zyskują na spadkach cen akcji, powszechnie obwinia się o problemy AIG. Jednak te wysiłki nie zapobiegły fali wyprzedaży, szczególnie wśród amerykańskich spółek finansowych.

Cytat:

To, co mnie przeraziło, to fakt, iż Hank Paulson zdecydował się zaangażować pieniądze rządu amerykańskiego w sytuacji, kiedy ewidentnie nie chciał tego uczynić. Po tym, jak amerykański sekretarz skarbu spojrzał w samo jądro ciemności – wartą 60 miliardów dolarów księgę instrumentów pochodnych zapisanych na innych derywatach opartych o niespłacalne kredyty hipoteczne – jego determinacja i pewność siebie załamały się.

Bóg wie, co ta sytuacja w rzeczywistości oznacza. Tylko bowiem Stwórca może wiedzieć, ile warta jest umowa typu credit default swap (CDS) zawarta w oparciu o obligacje zabezpieczone hipoteką (collateralised debt obligation, CDO).

Cytat:

w tym momencie, istnieje duże prawdopodobieństwo, że kryzys rozprzestrzeni się na sektory zadłużenia przedsiębiorstw, konsumentów oraz miast. Pomimo największych wysiłków ze strony Fed i ministerstwa Skarbu, polityczne naciski, by zwiększyć dofinansowanie, a także presja utrzymującej się niestabilności na rynkach finansowych, będą trudne do odparcia

O tym kto jest temu winny, narazie nie ma co dyskutować. Na podsumowania i rozliczenia będzie czas. Miejmy nadzieję, że dużo czasu i to już niedługo. Póki co wypada nam czekać i patrzeć co z tego wszystkiego wyniknie. Sytuacja jest tak nieprzejrzysta i niezrozumiała, że moze nas czekać wiele burzenia i wysadzania, nim cokolwiek zobaczymy i będzięmy w stanie ocenić sytuację.

Ropa w dół, giełda w dół. Panika w Moskwie

I może się okazać, że na nic przewidywania zawarte w wątku sąsiednim. Rosja może sie długo zbierać po tym krwotoku wewnętrznym, który do tej pory jeszcze nie został zatamowany. A samo załatanie dziury to połowa roboty - trzeba posprzątać i wrócić do porzadku dziennego, a to wydaje sie być dużo trudniejszym zadaniem. Oto, co się dzieje w Rosji:

Cytat:

Jest to najpoważniejszy od krachu w 1998 roku kryzys na rosyjskich rynkach finansowych. Od tego czasu giełdy w Rosji nigdy nie były zamykane.

Cytat:

Rynek finansowy potrzebuje dodatkowo 500 mld rubli (19,6 mld USD) - powiedział we czwartek prezydent Rosji Dmitrij Miedwiediew. Pieniądze potrzebne są na podtrzymanie stabilności rosyjskich rynków finansowych.

Cytat:

Główną przyczyną krachu na rosyjskich giełdach są problemy z płynnością w sektorze bankowym. Banki przestały sobie wzajemnie ufać, a w konsekwencji - pożyczać pieniądze. Duże banki praktycznie przestały kredytować średnie i małe. Te - chcąc pozyskać środki - muszą sprzedawać akcje.

Cytat:

Z kolei CBR obniżył z 4 proc. do 1,5 proc. stopę rezerwy obowiązkowej banków. W ten sposób na rynek międzybankowy trafiło dodatkowo ok. 300 mld rubli (11,75 mld USD).

Rezerwa obowiązkowa jest jednym z instrumentów polityki pieniężnej banku centralnego. Są to pieniądze, które bank komercyjny musi utrzymywać na rachunku banku centralnego. Wysokość rezerwy zależy od ilości środków, jakimi dysponuje dany bank.

Rezerwa obowiązkowa ma na celu stabilizację systemu bankowego. Podnosząc jej stopę bank centralny ściąga z rynku dodatkowe pieniądze. Obniżając - zasila dodatkowymi środkami.

I to jest największym zagrożeniem. Czasem trucizna w niewielkich ilościach jest lekiem, ale czasem już niewielkie przedawkowanie jest śmiertelne. Czy nie to spotka Rosję? Obniżka stopy rezerw obowiązkowych nawet w stabilnych i przewidywalnych czasach jest niezwykle ryzykowne. Czy w obliczu takich naprężeń rynkowych podnoszenie ryzyka w sektorze bankowym jest uzasadnione? Nie znamy dokładnej struktury depozytów w Rosji i ogólnie źródeł środków banków, ale można podejrzewać, że zagranicznych juz tam prawie nie ma, a jesli jeszcze jakieś zostały, to niedługo ich nie będzie. A wystarczy, że 1,50001 % klientów banków, przerażonych sytuacją, wycofa środki ...

Cytat:

Według dziennika "Wiedomosti", bankierzy nie liczą jednak na szybkie odbudowanie zaufania na rynku międzybankowym. Po ustabilizowaniu sytuacji - twierdzą - banki będą się sobie bacznie przyglądały jeszcze przez 2-3 miesiące. - Zaufanie powróci najwcześniej na początku przyszłego roku - prognozuje cytowany przez gazetę analityk Aleksiej Kogoriew.

A giełdy rosyjskie stoją ... Wznowienie obrotu na nich będzie, w mojej opinii, wydarzeniem tygodnia - dalsze gwałtowne spadki połąćzone ze spadającą ceną ropy, mogą nieźle wstrząsnąć nie tylko Rosją. Groźba bankructwa giganta, mimo że obiektywnie mało realna, wisi nad światem i stymuluje wyobraźnię. A emocje grają przecież teraz pierwsze skrzypce.

Już wydawało się, że sytuacja jest opanowana. Nic z tych rzeczy. Czeka nas jeszcze dużo finansowych cierpień i naprawiania tego, co zostało zniszczone. Będę uważał za sukces sytuację, kiedy na rynku amerykańskim choć jeden tuz bankowy pozostanie w rękach prywatnych.
A nalezy też pamiętać, ze zwykle po takich kryzysach zmieniało się podejście do ekonomii. Czy czeka nas polityka neokeynesismu? Jeśli nie dojdzie do depresji, a cała sytuacja bedzie się odgrywać "na górze", to nie wydaje sie to realne. Jednakże nieuniknione jest małe lub duże przyhamowanie wzrostu w czołowych krajach gospodarki światowej. Czy utrzyma sie obecna sytuacja? Też raczej nie - neoliberalne podeście do globalizacji i rynkó finansowych w USA powoduje, że teraz FED i pozostałe banki centralne podejmuja działania mające bardzo niewiele wspólnego z myślą liberalną. "Nie udawajcie więc, że jesteście przeciw interwencjonizmowi i nacjonalizacji, kiedy to właśnie robicie" - chce się powiedzieć. Potrzeba nowego ładu instytucjonalnego na świecie i wrzucenia systemu finansowego w jakąś formę, z korzyścią dla nas wszystkich.